企業簡介
美股巴郡（BRK.A / BRK.B）是股神華倫·巴菲特（Warren Buffett）領導的一家多元化控股公司，可以話是巴菲特的投資旗艦。
組合中擁有很多不同業務的企業，包括保險和再保險、鐵路貨運、公用事業和能源、製造、服務和零售等。在多個不同的範疇，都佔有一席之地。
集團營利模式主要是通過持有其他企業的股份，來實現資本增值和投資收益。
巴郡A和B股的區別
在投資領域，常常聽到有關巴郡的A股和B股的區別。那麼，究竟這兩者之間有什麼不同呢？
巴郡最初是一家紡織公司，巴菲特收購後，隨著時間的推移，公司轉型成為一個多元化的投資控股公司，並不斷提升其盈利能力。
然而，由於A股股價數十年間已升到很高水平，每1股（是1股）的入場費高達數百萬港元！近期每1股股價超過50萬美元！這令到許多投資者卻步。為了讓更多的投資者能夠參與，同時提升公司股票的流動性，巴菲特在1996年引入了B股。
經歷過往的分拆後，現時1股巴郡A股價格，就等同於1500股巴郡B股，令投資者可以用較低的成本購買巴郡股票。
巴郡如基金
集團有別於一般企業，它並非只專注於個別業務，而是以一間控股公司，去經營一籃子不同行業的優質企業。
集團處理資金分配有兩種形式︰
1）直接投資於企業，通常購買每家企業100%的股份，經營上，由集團直接對這些子公司的資本進行配置，並為其選擇負責日常運營的首席執行官。
2）購買公開交易的股票，通過這些股票被動地擁有企業的一部分。（例如可口可樂、蘋果、美國運通等）
由於集團擁有非單一業務，而是集合了不同行業的優質公司（包括上市和非上市），情況就跟購買基金相似。優點是投資較分散，就算個別企業或行業出問題，組合表現都不會出現過大波動。
而且投資巴郡，等同於投資者可以間接投資多間，由巴菲特及其團隊，根據長期價值投資哲學選出的優質企業，這使投資者能夠分享到巴菲特的投資智慧和經驗外，同時又能夠參與巴郡的多元化投資策略。
若以證券投資部份計算，截至2023年年中，總公允價值約78%集中在以下五間公司，分別是︰
蘋果公司（AAPL.US）- 1,776億美元
美國銀行（BAC.US） – 296億美元
美國運通（AXP.US） – 264億美元
可樂公司（KO.US） – 241億美元
雪佛龍 （CVX.US） – 194億美元
巴郡營運到底有多成功？
以往能夠涵蓋多個不同行業優質股的投資組合，多數是追蹤指數的ETF，例如Vanguard S&P 500 ETF（VOO）、盈富基金（2800）這類基金。這些ETF雖然質素是有，但增長力一般稱不上很高，而巴郡這家控股公司，除了擁有指數型ETF的優點，同時在巴菲特管理之下，增長力相當強。
我們可以參考巴郡從1964年至2022年的表現，再去跟S&P（即美股大市）去作出比較。
以按年平均增長計，S&P大約增長力為9.9%，而巴郡是其一倍，達至19.8%。用總體增長力去分析，兩者差距相當誇張，S&P多年加總只有24,708%，但巴郡郤高達3,787,464%！
集團經營多年，有不少成功投資例子。從這些例子中，可以充份體現出「價值投資」技巧和「耐性」，對投資回報表現是何其重要。
成功例子之一，就是投資可口可樂（KO.US）公司，1994年集團完成了4億股可口可樂股票的收購，總成本為13億美元。當年，集團從可口可樂公司獲得的現金股息為7,500萬美元，但時至2022年股息已提升至7.04億美元。
此外，美國運通（AXP.US）的情況大致相同，集團對美國運通公司收購於1995年完成，花費了13億美元，而從這個投資中獲得的年度股息，從當時4,100萬美元，大增至3.02億美元。
除了股息收益增幅令人注目外，它們也帶來了股價的大幅上漲，截至2022年底，可口可樂的投資價值為250億美元，而美國運通的投資價值為220億美元。
除了一些知名上市企業，集團還擁有一些非上市公司，例如BNSF鐵路（持有100%股份）和BH Energy（持有92%股份），兩家公司的盈利分別為59億美元和43億美元。若果這些公司是有上市，它們將有力取代現時標普500強中的兩間現有成員，可見集團組合中的企業具一定規模。
保險業浮存金
巴郡組合中，保險業務佔整體盈利比重不算高，不過，這部分有著一個重要任務，就是取得「浮存金」。
集團投資資金來源，除了股東資本外，還有來自保險和再保險業務提供的保單持有人資金，即是浮存金。
浮動金主要包括未付損失和損失調整費用、人壽、年金和健康福利負債、未賺保費和其他保單持有人負債減去保費和再保險應收賬款、遞延保單購買成本和假定追溯再保險合同的遞延費用等。
簡單而言，就是一些收入中未到期入賬、支付或賠償的部分，將這些閒置資金，用作投資增值之用。
浮存金從2017年底約1140億美元，增長至2022年底的約1640億美元，保險業務所創造巨額浮存金，能為集團創造低成本（甚至零成本）的投資本錢，大大提高集團業務增長能力。
投資巴郡B股的優點和機會
1）長期價值投資： 巴郡奉行長期價值投資的策略，這種方法有助於減少短期市場波動對投資結果的影響，使投資者能夠更加專注於企業長線發展潛力。
2）多元化投資： 巴郡的投資組合涵蓋多個行業和資產類別，這有助於分散風險。即使某個企業或行業出現波動，整體投資組合也能夠保持相對穩定的表現。
3）巴菲特的智慧： 投資巴郡就像獲得了巴菲特的投資指導，這使得投資者能夠學習他的投資哲學，同時分享到其投資策略的成果。
4）入場門檻較低︰以往巴郡A股，1股入門價要過百萬港元計，而拆細後的B股，入場成本變得大眾化。
5）保險業務創造巨額浮存金，2022年計已超過1,600億美元，為集團帶來低成本（甚至零成本）的投資本錢。
6）持續回購，創造價值︰集團的普通股回購計劃，允許回購其A類和B類股票。而且該計劃預計將無限期地繼續，只要現金等價物和美國國庫券持有總量，不低於300億美元就可以。單是2022年，集團就用了79億美元於回購股份部分。
