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名家專欄

「特朗普交易」的機會與風險

2024年美國總統大選中,唐納德·特朗普在全國獲得壓倒性支持,位居近30年來最佳。唐納德·特朗普 (Donald Trump) 在 2016/2024 年兩次選舉中都贏得了 7 個搖擺州,比之前的總統都要好。(奧巴馬:2008/2012 年 6 個搖擺州,克林頓:1992/1996 年 5 個,列根:1980/1984 年 4 個)。此外,特朗普在年輕選民、女性和多個種族群體中獲得了更多選票。此外,共和黨在 2016/2024 年贏得了總統席位,在參議院和眾議院都獲得多數席位。這些都表明,美國人有強烈的「改變」意願,選民相信特朗普政府將有強大的改變執行力。

   
  

百威亞太啟動買入機制

百威亞太絕大部份的收入是來自中國市場,在過去幾年中國經濟下行環境下,其股價在上市後高位至今以回落,累積超過七成跌幅,大部份的負面消息相信已反映在股價內香港。 在仍然預期利好政策陸續出台的前景下,再加上估值不貴,財務表相對健康和現水平的接近有5%派息率,筆者認為風險與回報偏好。

   
  

聯邦儲備銀行升息預期

本週,美國總統大選及聯準會利率決議引發全球市場高度關注。部分市場人士認為,內地政府或會在大選後採取進一步措施以應對外部環境變化,但參與政策討論的專家普遍認為,今年不太可能出台「大招」刺激措施。如果美國出現大選結果及政策不確定性,內地政府或在高端製造和本土產業投資上加強支出力度,以促進內需成長並降低對外部的依賴。

   
  

美債負擔沉重 政府赤字創新高

隨著美國大選結果將揭曉,美國或將迎來第一位女性總統或最年長的總統。儘管對其全球政經影響尚難預測,但美國財政問題已日益嚴峻。截至9月底,聯邦赤字達1.83兆美元,列歷來前三,總負債超35.7兆美元,利息支出達8,820億美元,已超國防開支。兩位候選人均未將重心放在債務解決上,反映美國朝野或認為近年來債務激增無需討論。

   
  

三軍匯聚

在未來一周會期中,市場當然仍然會對經人大常委授權的特別債規模有所期待,但君可想過這三軍匯聚於此時此刻的奇景,是偶然或是謀定而後動的妙招。因此,除了跟市場一起靜候佳音之外,大家不妨多從整盤棋如何互動下這角度去想想政策佈署,可能更具政策閱讀能力。

   
  

第一次降息後國債利率大幅上升有何影響?

繼2024 年9 月19 日降息50 個基點(bps) 後,整個孳息曲線(對於一年期或以上期限的債券)已上移,一年期國庫債券利率從30 個基點上升至一年期國債的70 個基點。目前,降息六週後,孳息曲線明顯高於降息前六週。市場預計未來 12 個月僅降息 44 個基點,12 至 24 個月內不會降息。這顯示與聯邦公開市場委員會(FOMC)的預期相比,未來降息的前景更為保守。

   
  

未來改變世界的科技 智能駕駛與AI技術

招股時聲勢浩大,由高盛、大摩及中信建投等大行保薦上市的內地智能駕駛解決方案供貨商地平線機器人(9660),剛於上週四(24日)掛牌,挾32倍超額認購、智駕及機械人概念,首日上市一度急漲近38%,收市卻僅升2.8%,全日大部分時間買入的投資者估計都要損手;週五股價再挫2.7%,險守招股價。

   
  

一個月累升逾兩成 KONAMI後續如何?

Konami下半年推出的新遊戲《eBaseball: MLB PRO SPIRIT 》的銷售情況將會是另一局股價催化劑。另外值得留意的是,一直以來FIFA一直都與EA合作推出足球遊戲,不過隨着兩者的合作在去年結束,FIFA今年則改為與Konami合作,未來電競世界盃賽事將會在《eFootball 》上進行。

   
  

因為五個正面催化劑 李寧放入關注名單

因受中國經濟不明朗因素導致業績下滑,李寧(2331 HK) 股價在過去三年累積跌幅約85%。 在中國政府新一輪刺激經濟政策下,包括改善內地消費情況,筆者相信中國零售相關板塊這刻已被國際投資者密切關注。